讀書讀到卡住就是這樣，好仁不好學，其蔽也愚；好知不好學，其蔽也蕩；好信不好學，其蔽也賊；好直不好學，其蔽也絞；好勇不好學，其蔽也亂；好剛不好學，其蔽也狂。
其蔽也狂，狂一下，念一下生意經......念經念經......
左圖是何思因教授的《霸權貨幣的地緣政治課》書封，教授書寫得好人長得帥。右圖是AI幫我畫的部落格封面之一，沒選這張所以來當文章封面。
花利息過日子，被動收入？！
債券投資是生活中短期的、可見的，與自身的資產增長有關的國際體系的變化和霸權貨幣的更替下有感，霸權貨幣是指在國際金融體系中具有主導地位的貨幣，通常由經濟、政治、軍事等方面強大的國家發行，如英鎊、美元等，特點是具有高度的流動性、信用性和穩定性，因此被廣泛用於國際貿易、投資、儲備等活動，也成為其他貨幣的錨定或參考點。
債券是指由政府、企業或其他組織發行的一種債務證券，表示發行者向持有者承諾在未來一定期限內償還本金和利息，債券的價格和收益率受到多種因素的影響，如利率、通貨膨脹、信用風險、稅收政策等。
一般而言佔有貨幣話語權的國家通常可以發行大量的債券，並享受低廉的借貸成本，因為其他國家和投資者對其信用和貨幣的信心較高，並且有需求持有其債券作為儲備或投資，透過債券市場來影響其他國家的經濟和政治，例如通過買賣債券來調節貨幣供應和匯率，或者通過制裁或限制債券交易來施壓或懲罰其他國家。
二戰後美元取代了英鎊成為新的貨幣市場龍頭，美國的國債也成為全球最大和最重要的債券市場。近年來由於美國的相對衰落和其他國家的崛起，美元和美國國債的地位也受到了一定程度的挑戰和競爭。
聯準會（Federal Reserve System，簡稱FED或美聯儲）是美國的中央銀行，負責制定和執行美國的貨幣政策，以促進經濟增長、就業和物價穩定。由三大機構組成：
聯邦準備理事會（Federal Reserve Board of Governors）：是聯準會的最高決策機構，由7位理事組成，包括主席和副主席，由美國總統提名，經參議院確認，任期為14年。
聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank）：是聯準會的執行機構，由12家地區性的準備銀行組成，分別位於美國的不同城市，負責監督和服務所屬地區的銀行和金融機構。
聯邦公開市場委員會（FOMC，Federal Open Market Committee）：是聯準會的最重要的貨幣政策機構，由12名成員組成，包括聯邦準備理事會的7位理事和5位聯邦準備銀行的總裁（其中紐約聯邦準備銀行的總裁是固定成員，其他4位是輪流輪值），負責制定和執行公開市場操作，即買賣政府債券，以影響貨幣供應和利率水平。
聯準會的主要職能有：
設定和調整聯邦基金利率（Federal Funds Rate），即銀行之間的短期借貸利率，以影響市場利率和經濟活動。
控制和調節銀行的存款準備率（Reserve Requirement），即銀行必須保留的最低現金比例，以影響銀行的放貸能力和貨幣乘數。
提供和調整銀行的貼現率（Discount Rate），即聯準會向銀行提供的短期貸款利率，以影響銀行的流動性和信貸成本。
監督和規範銀行和金融機構的安全性和合規性，以維護金融系統的穩健和信譽。
發行和管理美元貨幣，以滿足市場的需求和流通。
作為美國政府的銀行，代表政府進行財政活動，如發行和兌換政府債券，管理政府賬戶等。
作為美國的外匯管理機構，代表政府進行外匯交易，維護美元的國際地位和穩定。
聯準會是一個獨立的機構，不受政府的直接控制，但受到國會的監督，並定期向國會報告其貨幣政策和經濟狀況。
聯準會降息，要投資債券嗎？
目前聯準會已經將利率降至接近零，並啟動了量化寬鬆政策，以應對新冠病毒疫情對經濟的衝擊，這對債券市場來說，是一個利多因素，因為低利率和大量購債都會推升債券的價格。疫情控制狀況、經濟是否恢復，聯準會可能會收緊貨幣政策，或者通膨壓力上升，這些都可能導致債券的價格波動。
債券市場是指交易債券的市場，債券是一種借貸關係的證券，由政府或企業發行，向投資者借入資金，並承諾在未來一定時間內支付利息和還本。債券市場的規模和重要性遠超過股票市場，為投資人提供了多樣化的投資選擇和收益來源。
債券市場可以根據不同的標準來分類，例如：
根據債券的發行者，可以分為公債市場和公司債市場。公債市場是指交易政府或公共機構發行的債券，如國庫券、地方政府債券等，通常具有較高的信用評等和較低的利率。公司債市場是指交易企業或私人機構發行的債券，如金融債券、工業債券等，通常具有較低的信用評等和較高的利率。
根據債券的到期期限，可以分為短期債券市場和長期債券市場。短期債券市場是指交易到期期限在一年以下的債券，如商業本票、政府短期票券等，通常具有較高的流動性和較低的風險。長期債券市場是指交易到期期限在一年以上的債券，如國庫券、公司債券等，通常具有較低的流動性和較高的風險。
根據債券的交易方式，可以分為一級市場和二級市場。一級市場是指債券的發行市場，由債券的發行者直接向投資者出售債券，通常以招標或私募的方式進行。二級市場是指債券的流通市場，由債券的持有者在交易所或場外市場之間買賣債券，通常以市價或協議價格的方式進行。
債券投資的一級市場和二級市場是債券市場的兩個重要部分，它們在債券的發行和交易上有著不同的作用和影響。一般而言，一級市場和二級市場的特點和差異可以從以下幾個方面來看：
資本的多寡：一級市場是債券的發行市場，是債券的發行者（如政府或企業）籌集資金的主要途徑。一級市場的規模和活躍程度反映了債券的發行者的資金需求和供給情況。二級市場是債券的流通市場，是債券的持有者（如金融機構或個人投資者）買賣債券的主要場所。二級市場的規模和活躍程度反映了債券的持有者的資金偏好和需求情況。
價格的形成：一級市場的債券價格通常是由債券的發行者和承銷商（如銀行或證券公司）協商或招標決定的，主要取決於債券的發行者的信用評等、債券的到期期限、債券的利率和債券的市場需求等因素。二級市場的債券價格通常是由債券的持有者和買家之間的供需關係決定的，主要取決於債券的市場利率、債券的信用風險、債券的流動性和債券的市場情緒等因素。
投資者的選擇：一級市場的債券投資者通常是機構投資者（如銀行、保險公司、基金公司等），因為一級市場的債券交易通常需要較高的資金門檻和較長的投資期限。一級市場的債券投資者可以獲得較高的固定收益，但也需要承擔較高的信用風險和流動性風險。二級市場的債券投資者可以是機構投資者或個人投資者，因為二級市場的債券交易通常有較低的資金門檻和較短的投資期限。二級市場的債券投資者可以獲得較高的流動性，但也需要承擔較高的價格波動風險和市場風險。
根據以上的分析，我們可以總結出一些一般性的結論：
一級市場的債券投資適合那些有較多的資金、較長的投資期限和較高的風險承受能力的投資者，例如財閥或大型金融機構。
二級市場的債券投資適合那些有較少的資金、較短的投資期限和較低的風險承受能力的投資者，例如一般的個人投資者或中小型金融機構。
不同類型的債券在一級市場和二級市場上的表現也不盡相同，例如政府債券通常在一級市場上有較高的需求和較低的利率，而在二級市場上有較高的流動性和較低的信用風險；而公司債券通常在一級市場上有較低的需求和較高的利率，而在二級市場上有較低的流動性和較高的信用風險。
長天期債券是指存續期超過10年的債券，通常具有較高的利率和較大的價格波動。長天期債券的價格受到利率變動的影響較大，如果利率下降，長天期債券的價格會上升，反之則下降。因此，長天期債券的投資者需要關注貨幣政策和經濟環境的變化，以預測未來的利率走勢。
短天期債券是指存續期小於或等於1年的債券，通常具有較低的利率和較小的價格波動。短天期債券的價格受到利率變動的影響較小，如果利率下降，短天期債券的價格會略微上升，反之則略微下降。短天期債券的投資者需要關注市場的流動性和供需狀況，以獲取穩定的收益。
以下是幾個長天期債券與短天期債券的例子：
美國國債：是由美國政府發行的債券，具有最高的信用評等，被視為無風險的投資。美國國債根據到期日不同，分為短期國庫券（Treasury Bills，T-Bills）、中期國庫票據（Treasury Notes，T-Notes）和長期國庫債券（Treasury Bonds，T-Bonds）。短期國庫券的到期日為4週、8週、13週、26週或52週，中期國庫票據的到期日為2年、3年、5年或10年，長期國庫債券的到期日為20年或30年。美國國債的利率由市場供需決定，也受到聯準會的貨幣政策影響。美國國債的殖利率曲線（Yield Curve）是反映市場對未來經濟預期的重要指標，當長短期利差縮小或倒掛時，通常預示著經濟衰退的風險。
台灣政府公債：是由台灣政府發行的債券，具有較高的信用評等，被視為低風險的投資。台灣政府公債根據到期日不同，分為短期公債（Short-Term Government Bonds，STGBs）和長期公債（Long-Term Government Bonds，LTGBs）。短期公債的到期日為1年，長期公債的到期日為2年、5年、10年、15年或20年。台灣政府公債的利率由市場供需決定，也受到央行的貨幣政策影響。台灣政府公債的殖利率曲線是反映市場對未來經濟預期的重要指標，當長短期利差縮小或倒掛時，通常預示著經濟衰退的風險。
企業債券：是由企業發行的債券，具有不同的信用評等，被視為有風險的投資。企業債券根據到期日不同，分為短期企業債券（Commercial Paper，CP）和長期企業債券（Corporate Bonds）。短期企業債券的到期日為270天以下，長期企業債券的到期日為1年以上。企業債券的利率由市場供需決定，也受到企業的信用狀況和經營績效影響。企業債券的利率通常高於同期限的政府債券，因為企業債券要承擔違約風險的溢價。企業債券的信用評等是反映企業債務償還能力的重要指標，當信用評等下降時，通常意味著企業債券的價格下跌和利率上升。
企業債券的信用評等是指由專業的信用評等機構，對企業發行的債券進行評級，以反映債券的違約風險和償債能力。信用評等的高低會影響債券的利率和價格，通常信用評等越高，債券的利率越低，價格越高，反之亦然。
目前國際上最著名的信用評等機構有三家，分別是標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s）和惠譽（Fitch）。它們各自有自己的信用評等體系，但大致上可以分為兩大類：投資等級和非投資等級。投資等級的債券被認為是低風險的投資，適合保守的投資者；非投資等級的債券被認為是高風險的投資，也稱為高收益債券或垃圾債券，適合追求高報酬的投資者。
標準普爾（S&P）：於1860年由亨利·瓦納姆·普爾創立，主要提供信用評等、獨立分析、投資諮詢等服務，也發布了多個知名的股票指數，如標準普爾500指數（S&P 500）。
穆迪（Moody's）：於1909年由約翰·穆迪創立，最早對鐵路債券進行信用評級，後來擴展到其他領域，也提供金融訊息和分析服務。
惠譽（Fitch）：於1913年由約翰·惠譽創辦，最初是出版金融統計資料的刊物，後來透過合併和收購，成為國際權威的信用評估機構。
影響長天期債券價格的因素主要有以下幾個：
經濟金融因素：資金供需狀況或央行的貨幣政策（反映在銀行間拆放市場、短期融通市場、貨幣市場之短期利率水準等） 、物價水準（反映在貨幣供給狀況、銀行長天期定存利率等長期利率指標） 、景氣狀況或國際金融情勢等。
市場內部因素：債券交易籌碼之供需、市場流動性、發行人信用狀況、市場管理者之運作及市場參與者之多寡與態度。
債券本身因素：債券的到期期限、票面利率、信用評等、回收條款等。
美國公債怎麼買？
Treasury Bills是美國政府發行的一種短期債券，到期期限在一年以下，通常有4週、13週、26週和52週的選擇。Treasury Bills採用折價發行，也就是說，您購買時會付出低於票面價值的金額，到期時會收回票面價值的金額，兩者之間的差額就是您的收益。Treasury Bills的收益率通常低於其他類型的債券，但也有較低的風險和稅務優惠。
如果想要購買Treasury Bills，有以下幾種方式：
透過美國財政部的網站 TreasuryDirect.gov 直接參與債券的拍賣。您需要先註冊一個帳戶，並連結您的銀行帳戶。您可以選擇競價或非競價的方式參與拍賣，競價的方式是您自己決定要付出的金額，非競價的方式是您接受市場決定的金額。您可以在拍賣前或拍賣當天提交您的申請，每筆交易的最低金額是100美元，最高金額是500萬美元。
透過美股券商或銀行在次級市場購買已經發行的Treasury Bills。您需要先開設一個帳戶，並選擇您想要購買的Treasury Bills的到期期限和數量。您可以查看市場上的報價，並決定您要接受的價格。您的券商或銀行可能會收取一定的手續費或佣金，每筆交易的最低金額可能會有不同的規定，通常在1000美元以上。
透過基金平台或美股券商購買Treasury Bills相關的基金或ETF。這種方式可以讓您分散投資多種不同的Treasury Bills，降低單一債券的風險，也提高流動性和便利性。您需要先開設一個帳戶，並選擇您想要購買的基金或ETF的代碼和數量。您可以查看市場上的報價，並決定您要接受的價格。您的基金平台或券商可能會收取一定的手續費或佣金，每筆交易的最低金額可能會有不同的規定，通常在100美元以上。
指數型債券基金＆債券ETF（Exchange Traded Fund）
其實以上都是讀書，其實也是讀了就忘記的，以下才是生活！
債券基金是一種投資基金，主要投資於不同類型、不同期限、不同地區的債券。債券是一種借貸關係的證券，由政府或企業發行，向投資者借入資金，並承諾在未來一定時間內支付利息和還本。債券基金的投資目的是為了獲得債券的利息收入和債券價格的波動收益。
債券基金的特點是相對於股票基金，風險較低，收益較穩定，適合保守型或中等風險承受能力的投資者。債券基金的種類很多，根據債券的發行者、信用評等、到期期限、貨幣類別等，可以分為公債基金、公司債基金、高收益債基金、新興市場債基金、短期債基金等。
債券基金的風險主要有以下幾種：
違約風險：債券的發行者無法按時支付利息或還本，導致債券基金的損失。
利率風險：市場利率的變動會影響債券的價格，利率上升時，債券價格下降，反之亦然。一般來說，債券的到期期限越長，利率風險越大。
價格波動風險：債券的供需狀況、信用評等、經濟環境等因素會影響債券的市場價格，造成債券基金的價值波動。
匯率風險：如果債券基金投資於非本幣的債券，則匯率的變動會影響債券基金的報酬率，匯率下跌時，債券基金的價值減少，反之亦然。
指數型債券基金是一種投資基金，主要投資於與某個債券指數相關的債券，目的是追蹤或複製該指數的表現。指數型債券基金通常採用被動式的管理策略，不需要頻繁地調整投資組合，因此管理費用和交易成本相對較低。指數型債券基金的風險和收益取決於所選擇的債券指數的特性，例如信用評等、到期期限、貨幣類別等。
指數型債券基金與債券型基金的主要差異是，債券型基金採用主動式的管理策略，由經理人根據市場情況和個別債券的分析，選擇投資於不同的債券，期望跑贏市場平均收益。債券型基金通常需要支付較高的管理費用和交易成本，並且可能會因為經理人的判斷錯誤而導致投資失敗。
整篇從這裡才開始看也可以......指數型債券基金的一種常見形式是債券ETF（Exchange Traded Fund），即在證券交易所上市交易的債券基金，投資者可以像買賣股票一樣，隨時買賣債券ETF的單位，享受高度的流動性和透明度。債券ETF的價格會隨著市場供需而變動，可能會高於或低於其淨值，因此投資者需要注意溢價或折價的風險。
ETF以蘋果公司發行為例，可以在國內銀行購買，每單位1萬美金，每半年配息一次（每年5月中、11月中，會收到錢），每次配息大約1萬美金配7000多台幣，以美金匯入購買帳戶，這筆配息是可以換成台幣使用的。（終於說明了！花利息過日子，被動收入，看這段的筆記，這算式夠簡單了！其他都只能放論文～其實只有這段不能放～）
國內銀行常常推薦民眾買蘋果ETF，通常具有較高的信用評等，被視為低風險的投資。蘋果最近一次發債是在2021年2月，共發行了140億美元的債券，寫下2021年迄今全球規模最大的投資級債券發行紀錄，這次發行的債券分為6批，到期日從5年至40年不等，利率從0.45%至2.65%不等，這些債券都是「Aa1」和「AA+」級評等的債券，意味著蘋果有極高的償債能力。
以上整理讀書筆記，捨不得丟到資源回收桶。
參考資料：
維基百科、其他新聞專欄等
其他新聞專欄
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